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一、证监会拟对《上市公司证券发行管理办法》《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》《上市公司非公开发行股票实施细则》等再融资规则进行修订。

1、精简发行条件，拓宽创业板再融资服务覆盖面。取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件；

2、优化非公开制度安排，支持上市公司引入战略投资者。上市公司董事会决议提前确定全部发行对象且为战略投资者等的，定价基准日可以为关于本次非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日；调整非公开发行股票定价和锁定机制，将发行价格不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折；

3、缩短锁定期，将锁定期由现在的36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制；将目前主板(中小板)

4、增加非公开发行对象，创业板非公开发行股票发行对象数量由分别不超过10名和5名，统一调整为不超过35名。

5、取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件；将创业板前次募集资金基本使用完毕，且使用进度和效果与披露情况基本一致由发行条件调整为信息披露要求。

6、适当延长批文有效期，方便上市公司选择发行窗口。将再融资批文有效期从6个月延长至12个月。

二、证监会就《关于修订<非上市公众公司监督管理办法>的决定》《非上市公众公司信息披露管理办法》公开征求意见：

1、引入向不特定合格投资者公开发行制度，允许挂牌公司向新三板不特定合格投资者公开发行，实行保荐、承销制度。

2、优化定向发行制度，放开挂牌公司定向发行35人限制，推出自办发行方式。

3、优化公开转让和发行的审核机制，公司公开转让和发行需要履行行政许可程序的由全国股转公司先出具自律监管意见，证监会以此为基础进行核准。

4、创新监管方式，确定差异化信息披露原则，明确公司治理违规的法律责任，压实中介机构责任，督促公司规范运作。

王晨光

太平洋证券投资银行董事总经理

注册会计师

具有20多年投资银行并购业务经验，率领团队完成20多项投资并购项目、120多家做市项目投资、40多家新三板挂牌及融资。多次接受中央电视台、新华社等知名媒体采访。北京大学、清华大学客座讲师，并有著作《戏说并购》。

王岩

国枫律所合伙人

毕业于清华大学法学院，现就职于北京国枫律师事务所

主要业务方向为境内外资本运作，服务范围包括境内外首次公开发行股票、增发新股、 配股、资产重组、收购兼并、发行可转换债券、改制重组等事项提供法律服务，并担任多家上市公司的常年法律顾问。

布娜新

新三板研究中心首席研究员

最早投入新三板研究领域的研究人士之一、著名财经专栏作家、资本市场资深研究人士，主要有著作《新三板的逻辑》《戏说并购》《星榜资本变局与科创革命》等